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研究的第二项发现是，当前制度安排使得二级市场投资者预期高度一致，盲目追涨，放大了价格扭曲，造成新股长期回报率低下。新股达到极大市盈率后长期回报率，1年超额累积回报率从限价前的-8.7%到限价后的-18.3%，2年超额累积回报率从限价前的6.1%变为限价后的-12.5%。总体来说，限价以后回报率更低。

“第一次违约是前年（2017年）的事了，这么长时间都没见到丹东港出来公开做一句负责任的表态，结果现在这个时候端出一份可信度存疑的预重整方案，无非是因为希望逃避、拖延法定的重整程序，担心丹东港的控制权旁落。” 3月23日，一位接近丹东港的债权银行人士表示。

三、产能利用率有所上升二季度，全国工业产能利用率为76.4%，比一季度回升0.5个百分点。采矿业产能利用率为74.6%，同比上升1.3个百分点。其中，石油天然气开采业为2006年有调查以来的次高点，仅低于上季度。原材料制造业产能利用率为77%，同比上升1.5个百分点。其中，黑色和有色金属冶炼业为80.9%，是2013年以来的最高点。

而在此之前，北京市也出台了促进中小微企业发展“16条”措施，提出“对经营规范、信誉良好的旅行社，全额退还质量保证金，待疫情结束后再适时重新缴纳”。此次疫情，给我国将近4万家旅行社的经营按下了暂停键。旅行社受影响最为严重，已有订单退了，春节旺季没了，主要收入几乎完全消失，今年旅行社行业的业绩下滑几乎已成必然。

03　展望投资者从中得出的关键结论是，Snap已经因为用户数量的增加而开始产生更好的财务指标，但该公司仍没有产生值得股价上涨的指标。Snap的目标价为20美元，市值将达到300亿美元，超过Twitter。Snap的上涨势头很容易将其股价推高至20美元，但投资者在如此不切实际的估值水平上弃船是明智的。

比起因风险提示问题遭媒体质疑，更令人担忧的是，来自监管层的压力。有媒体报道，针对一些民营银行主推的“智能存款”业务，由于利率偏高，扩张速度很快，央行担忧引发金融体系的稳定，对个别银行进行了窗口指导。目前，部分银行类智能存款业务已经作出调整。例如，苏宁金融客户端已经找不到“升级存”产品；微众银行的“智能存款+”也于12月20日停止购买。